EN|RU|UK
Блоги Анатолій Амелін
директор економічних програм Українського інституту майбутнього
  763  4

Бюджет-2019: к чему такая спешка?

Вообще, это треш.

Бюджет принимают в ночь на пятницу, в ноябре, за месяц до конца года.
К чему такая спешка?
А потому что в начале следующей недели нужно отчитаться о его принятии перед МВФ, у которого уже включен вопрос кредитования Украины в повестку ближайшего заседания.

Принятие бюджета в более поздние сроки исключает возможность принятия решения о выделении транша ближайшее время...

Можно ли без него обойтись?

Украина, действительно, в непростой ситуации предстоящих больших выплат по долгам.

Всего выплаты по долгам в 2019 году $14,8 млрд (погашение займов на $9.7 млрд + $5,1 млрд проценты за их использование), из них:
- внешние выплаты всего $6,3 млрд
- внутренни выплаты всего $8,5 млрд

Так же бюджетом заложен план по заимствованиям на $12 млрд, из них $5,1 млрд на внешних рынках, остальное в Украине.

Из этих данных видно, что мы выплачиваем на 2 млрд больше, чем привлекаем. Это позитив.

Снизится ли долговая нагрузка при условии, что занимаем $12 млрд, а выплачиваем $9,7 млрд?
А на сколько вырастут расходы по обслуживанию долга, если учесть что новые кредиты дороже погашаемых?

Экономика Украины растет темпами более слабыми чем глобальная экономика 3,5% против 3.8%

Инвестиции обходят Украину стороной. В прошлом году сумма была незначительная - $2,2 млрд, в этот год не ожидается больше.

Негатив еще в том, что правительство за 4 года так и не создало хороший бизнес-климат и условий для прихода инвесторов.

1. Украинский экспорт по прежнему сырьевой и его цена зависит не от наших талантов, а от глобальных финансовых рынков
https://atlas.media.mit.edu/en/profile/country/ukr/#Exports

2. Отрицательное сальдо торгового баланса увеличивается и за 9 мес составило уже 3,4 млрд (т.е. валюты из страны на обслуживание торговли уходит больше, чем приходит)
https://www.rbc.ua/…/otritsatelnoe-saldo-vneshnetorgovogo-b…

3. Ситуацию спасают трудовые мигранты, которые в 2018 году перешлют в Украине около $12 млрд.
Ну как перешлют?
Если их заставят декларировать и платить дополнительные налоги, то не перешлют.
http://dpchas.com.ua/…/v-minsocpolitiki-hotyat-vvesti-obyaz…

В общем, ситуация такова, что следующие 4 года Украине предстоит выплатить более 20 млрд долгов и есть три сценария с этим успешно справиться:

1) Перезанимать для погашения, постепенно снижая долговую нагрузку.
- Именно это сценарий выбрал Кабмин.
Именно для этого сценария нужен займ МВФ как символ того, что "с Украиной можно работать"
- это консервативный сценарий не предусматривающий серьезного изменения фискальной политики и стимулирования роста украинской экономики.
- но этот сценарий должен нас уберечь от дефолта.

2) Дефолт.
- Речь идет не об отказе платить по долгам в чистом виде, а о реструктуризации для снижения долговой нагрузки и стимулирования развития экономики
- Мир находится на пороге нового экономического кризиса при котором Мир получит минимум с десяток дефолтов развивающихся стран, долги которых в разы больше долга Украины. Это не будет чем-то уникальным.
- Учитывая что Украина занимает под 9,5%, а Турция менее чем за 2%, финансовый мир уже оценивает нашу страну как практически дефолтную. Ну нельзя с темпами роста экономики в 3,5% эффективно обслуживать новые долги со ставкой более 9%.
- Опыт других стран, переживших дефолт показывает, что для многих это хорошая возможность получить новое дыхание перед быстрым восстановлением экономики.

3) Ускорять развитие экономики.
- Важнейшим драйвером развития экономики являются инвестиции и создание условий для их прихода должро быть ключевым фокусом Правительства
- Инвестиции это инструмент улучшения торгового и платежного баланса, инструмент наполнения бюджета и золотовалютных резервов, создания новых рабочих мест и стимулирования роста потребления.
- при таком сценарии занимать если и нужно, то не на обслуживание долгов, а на реализацию масштабных государственных инфраструктурных проектов (скоростные поезда, автобаны, порты, аэропорты, атомная генерация, синхронизация энергосистемы с Европой...), которые будут стимулировать развитие экономики и давать хорошую базу для уменьшения долговой нагрузки в будущем.

Как по мне, последний сценарий оптимальный, но он Кабмину не под силу.
Во-первых, там нет стратегов (за 4 года стратегии развития страны так и не создали)
Во-вторых, нет менеджеров "с яйцами", иначе бы делали ставку на инвестиции, а не на перекредитование.

В общем, исходя из такого расклада, только и остается, что идти с протянутой рукой в МВФ, в авральном режиме принимая бюджет не развития страны, а ее замораживания и распила перед избирательной компанией...

Комментировать
Сортировать:
в виде дерева
по дате
по имени пользователя
по рейтингу
 
 
 
 
 
 вверх